아모레퍼시픽

신한 박현진 입니다. 아모레퍼시픽 실적 컨콜이 좀전에 끝났습니다. 영업이익 42억이라니, 잘못 본줄 알았는데 맞네요. 다만 영업외에서 코스알엑스 지분 관련 평가 이익이 일회성으로 5천억원 이상 잡히면서 순이익은 서프라이즈가 났습니다.

영업이익 적자 주요인은 중국인데, 시장 컨센서스 중국 적자가 200~300억원 대비 실제 중국 적자는 500억원 발생해 기대치를 낮췄구요. 문제는 3분기에도 중국 적자는 더 커질거라고 하네요....... (ㅠㅠ) 다만 4분기 중국 적자 축소, 2025년 중국 매출 10~15% 하락, 영업이익 흑자 목표 언급했습니다.

코스알엑스를 제외한 아모레 영업적자가 200억대라고 하니 코스알엑스 영업이익은 300억원 언저리였던 것으로 보여 당사 추정 이익 350억원을 소폭 하회했네요. 아마존 프라임 데이 대비한 재고 비축이 충당금을 키운 것으로 보입니다.

미국 법인 매출은 60% 이상 성장(코스알엑스 제외시 10% 이상 성장)했고, 동남아와 일본 등도 성장 보이는데, 라네즈와 이니스프리 등의 멀티브랜드숍과 온라인 성장세가 두드러지는 양상입니다.

3분기 중국적자가 더 커진다 하면 현 아모레퍼시픽 컨센서스 영업이익을 당장 상향하기는 어려울거 같으네요, 국내 위주로 마케팅비와 인건비가 늘었는데 이 추세는 하반기에도 유지될 것으로 보입니다. 참고하세요.