넥스트칩 (396270): 자율주행 카메라의 요충지 (이베스트 Searchlight 시리즈 #8)

[차용호 테크 미드/스몰캡] 넥스트칩 (396270): 자율주행 카메라의 요충지 (이베스트 Searchlight 시리즈 #8)

투자의견 NR

- 카메라와 LiDAR 및 Radar를 탑재하는 Non-테슬라 진형의 기대감 대비 아쉬운 결과물이 나타나고 있음. LiDAR 및 Radar의 고비용 문제로 비즈니스 모델 형성에 어려움을 겪고 있어 카메라 중심 ADAS 기능을 우선적으로 상용화하는 추세. 반면, 테슬라는카메라를 중심의 AI학습플랫폼 형성과 FSD 상용화를 통해 비용 효율성을 달성.

- 자율주행 기술을 구현하기 위한 다양한 센서가 존재하지만 그 중 카메라는 유일하게 색상 인식이 가능하여 모든 업체들이 필수적으로 탑재. 전장용 카메라는 단순히 영상을 비추는 Viewing에서 정보를 포함한 Sensing의 역할로 바뀌고 있음. 전장용 카메라의 실시간 데이터 분석 능력은 안정성과 직결되어 넥스트칩의 CMOS 센서 이후 ECU까지 턴키 제품 라인업(ISP → AHD → ADAS SoC)의 수혜가 예상. 

-1H23 실적은 매출액 67억원, 영업적자 117억원을 기록하며 영업적자를 이어가고 있음. 연속된 적자의 원인은 연간 R&D투자 금액 대비 유의미한 매출액을 아직 달성하지 못했기 때문. 하지만 펩리스 업체들은 제조설비가 별도로 존재하지 않아 제조업 대비 수익성이 빠르게 개선되는 모습을 보임. 넥스트칩의 BEP 기준 연간 매출액은 400억원으로 예상하며 2025년부터 빠른 속도의 마진율 개선을 기대.

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