★ 메타바이오메드(059210.KQ): 최대 실적 랠리의 서막, 초저평가된 K의료기기 업체 ★

* 하나증권 미래산업팀(스몰캡)

★ 메타바이오메드(059210.KQ): 최대 실적 랠리의 서막, 초저평가된 K의료기기 업체 ★

원문링크: bit.ly/3qUnlcX

1. 국내 최대 치과용 의료소재 및 봉합원사 제조기업
-메타바이오메드는 1990년 설립된 충치 치료에 활용되는 근관충전재, 수복재 등의 치과용 의료소재와 수술 후 봉합시 사용되는 생분해성 봉합원사(녹는실) 제조전문기업
-주력 제품인 봉합사는 에스테틱용 리프팅실, 수술용 의료기기에 주로 사용, 동사를 포함한 글로벌 약 7개 업체가 과점하는 시장으로 진입장벽이 높은 제품
-동사는 1) 올해 1분기부터 봉합사 매출 확대에 따른 분기 실적 상승 및 영업레버리지 효과를 보여주고 있으며, 2) CAPA 증설에 따른 매출 성장이 지속될 것으로, 3) 해외 고객사 확대에 따라 해외 매출 성장세에 힙입어 최대 실적 랠리 전망

2. CAPA 증설 완료, 하반기 실적 호조세 지속 전망
-1Q23 영업이익률 14.9%를 기록하며 수익성 개선 시작, 특히 2분기 매출액 197억원, 영업이익 37억원, OPM 18.8%를 시현하며 분기 최대 실적 기록
-실적 호조는 국내 봉합사 업체로 동사와 경쟁사인 삼양홀딩스가 유일한 가운데, 코로나 이후 이연 수요 및 해외 고객사 확대에 따라 유럽/중국/미국 중심의 글로벌 고객사로부터 봉합사 오더가 급증한 것에 기인
-동사는 작년 6월 시작된 신규공장 준공을 완료하며, 봉합사 생산능력은 22년 15만km/연에서 23년 20만km/연으로 약 30% 이상 확충될 전망, 작년 소재 회사 큐어바이오켐을 인수하며 원재료 내재화를 통한 수익성 개선이 지속
-하반기에도 작년부터 진행된 증설 효과가 3분기부터 일부 반영될 것으로 기대되며, 동사의 수출 비중이 약 85%를 넘어서는 만큼 우호적인 환율은 긍정적일 것으로 판단

3. 2023년 최대 실적 전망, Peer 대비 현저한 저평가
-2023년 매출액 823억원(+19.3%, YoY), 영업이익 142억원(+165.9%, YoY)으로 최대 실적 전망, 2024년 매출액 965억원(+17.2%, YoY), 영업이익 197억원(+38.7%, YoY)으로 전망
-이는 1) 내년 증설 효과 온기 반영에 따른 봉합사 매출 성장, 2) 글로벌 이연 수요 및 가격 경쟁력 기반 해외 매출 확대 등에 기인
-현재 주가 수준은 2024년 예상 실적 기준 PER 7배에 불과하며 국내 의료기기 업체 평균 PER 17.5배 대비 저평가 매력 부각

하나증권 미래산업팀(스몰캡) 텔레그램 주소: https://t.me/hanasmallcap 

하나증권 미래산업팀(스몰캡) 드림

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